Хеджирование финансовых рисков и инструменты хеджирования

2 лучших брокера бинарных опционов за 2020 год с контролем честности:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Победитель народного рейтинга! Самая высокая прибыль для трейдера!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    3 место! Идеальный вариант для опытных трейдеров.

Биржевой.ру

Хеджирование рисков. Виды и способы хеджирования различных рисков

Хеджирование рисков – страхование рисков. Данное страхование производится за счёт заключения сделок на другом рынке. Это делается для того, чтобы компенсировать воздействие цены. После страхования цены может быть получен один из результатов: либо риски будут снижены, либо будет снижена прибыль.

Что собой представляет хеджирование рисков

В современной экономике каждый день происходят колебания цен на большинство товаров. Не только производители, но и потребители любыми способами хотят защититься от скачков цен. Каждый хочет минимизировать риски от неблагоприятных последствий, которые происходят в экономике.

Конечно же, любая компания имеет финансовые риски. И не важно, будет это инвестиционный фонд или же сельскохозяйственное производство. Эти риски можно связать со многими факторами, например: риск того, что вложения в активы могут быть обесценены, риск может быть от продажи продукции и другое. По-другому можно сказать, что выполняя свою деятельность, организация получит или убыток, или прибыль. То, что организации получат, не будет тем на что они рассчитывают, из-за того что цены на активы могут непредвиденно измениться.

Для того чтобы снизить риск потерь, было решено создать финансовые инструменты. По-другому это можно назвать — стратегии хеджирования. К этим инструментам относятся опционы, фьючерсы и форварды. Снижение же рисков с помощью этих инструментов назвали хеджирование. Если же компания пытается снизить риски и продумывает план, чтобы защитить себя от потерь, то она выстраивает стратегию.

Риск – не только возможность потерять, но и возможность приобрести. Чаще всего люди не могут рисковать, поэтому они сами же отказываются от большой прибыли. Они делают это для того, чтобы риск потерять был меньше.

Любой из финансовых инструментов, а также денежный поток имеет риск обесценения. Для этих рисков была создана общепринятая квалификация. Риски в этой квалификации в основном поделены на проценты и ценовые. Риски же по кредитным обязательствам чаще всего выделяют отдельно.

В связи со всем вышесказанным, хеджированию можно дать такое описание. Хеджирование – применение какого-либо одного инструмента для снижения какого-либо риска, который связан с неблагоприятными факторами, которые влияют не только на цену, но и имеют связь с другими инструментами.

Всё перечисленное ниже будет показывать в полной мере сущность хеджирования.

Чаще всего под этим словом понимается обычное страхование риска скачка цен на определённый актив или процентную ставку при помощи финансового инструмента. Если так слово хеджирование понять проще, то можно использовать это понятие. Главное, нужно запомнить, что это понятие относится к хеджированию финансовых рисков. Всё потому, что риски могут быть разными.

Но, что же собой представляет финансовый риск. Этому риску подвержены рыночные агенты, которые зависимы от рыночных условий. К этим условиям можно отнести ставку процентов, цену, установленную на товар, и курс валют. Хеджирование в большинстве случаев финансовых рисков осуществляются за счёт имеющихся развитых рынков. При этом каждые риски данного рынка будут поделены среди участников.

Рейтинг брокеров бинарных опционов с русским языком:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Победитель народного рейтинга! Самая высокая прибыль для трейдера!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    3 место! Идеальный вариант для опытных трейдеров.

Стратегия является основой для хеджирования рисков. С помощью неё можно свести к минимуму те риски, которые не желательны. Только из-за этого конечный результат может повлиять на прибыль.

Хеджирование и его имеющиеся виды

Можно встретить хеджирование опционов и рехеджирование, и перекрёстное хеджирование. Перечисленные виды хеджирования встречаются чаще всех.

Под первым видом понимается выбор позиций с активом, который для опциона будет базовым. Такая позиция открывается для снижения ценового риска. Снижение этого риска требуется не только продавцу, но и покупателю. По-другому этот вид можно назвать продажей опционов. Но нужно отметить то, что это состояние не постоянное. Изменяющиеся цены на активы или опционы нуждаются в корректирующих сделках или же в продаже актива для получения другого хеджированного состояния – такому действию дано определение рехеджирование опционов.

Под вторым же видом понимается то, что на фьючерсных рынках сделки совершаются не с базовым активом, а с реальным товаром или каким-то другим финансовым инструментом.

Хеджирование имеет свою классификацию. Посмотрим, что же она из себя представляет.

  1. Полное хеджирование. Во время применения полного хеджирования на фьючерсном рынке страхование сделки выполняется полностью во время риска. При таком страховании сделки риск что-то потерять полностью исключается. Если же застраховать сделку частично, а не полностью, то страхование выполняется не полностью. Поэтому риск потерь присутствует, хоть и минимальный. Чаще всего это применяется при страховании и хеджировании рисков инвестиционной деятельности.
  2. Классическое хеджирование. По-другому этот вид можно назвать чистым. Во время хеджирования рисков занимается другая позиция на фьючерсном рынке или рынке, на котором имеется реальный товар.
  3. Предвосхищающее хеджирование. Под этим видом понимается то, что срочный контракт продаётся или покупается до того, как будет заключена реальная сделка. В то время как заключается реальная и срочная сделка на товар, фьючерсный контракт становится договором, по которому можно получить товар. Также такое хеджирование возможно использовать в том случае, когда происходит продажа или покупка товара срочного вида, который в дальнейшем будет исполнен биржей. Это хеджирование чаще всего можно встретить на рынке акций.

Риски валют, что это такое?

Валютные риски можно описать не одним понятием. Но чаще всего под валютными рисками подразумевается риск потерять иностранную валюту во время покупки или продажи. Эти риски связаны с интернационализацией рынка каких-либо операций проводимых банком, созданием современных учреждений банка и диверсификации их предприятий, а также представляет возможные колебании валютного курса и в результате этого денежные потери.

Валютные риски – часть коммерческих рисков. Этим рискам подвержен каждый участник, который находится в международных отношениях.

На изменение курса валют влияет множество нюансов, например: валютный курс изменяется, если стоимость внутренней валюты также претерпевает изменения, перенаправление денежных средств из страны в страну, спекуляцию и другое. Но, у валюты имеется и свой ключевой фактор, это доверительное отношение к ней нерезидентов и, конечно же, резидентов. Можно считать доверие к валюте сложным многофакторным критерием, у которого имеется несколько пунктов, это:

  1. Во время доверия происходит доверие к политическому режиму, а также степень открытости страны повышается.
  2. Проводящаяся либерализация не только экономики, но и обменного курса, и макроэкономических показателей.

К валютным рискам можно применить и такое понятие, как опасность потерь при скачке курса иностранных валют по отношению к данной валюте или во время проведения открытых валютных операций на фондовом рынке или рынке товаров. В случае импорта или экспорта валютные риски связаны с иностранной валютой. В случае с экспортёром у него будут убытки тогда, когда курс цены понизится. Но это будет действовать тогда, когда будет заключаться контракт и выполнятся оплата.

Риски валют

Хеджирование валютных рисков – совершение срочной сделки на продажу или покупку какой-либо валюты. Это делается для того, чтобы предупредить скачок цен. По-другому можно сказать это приобретение контрактов на валюту или их продажа в тот момент, когда совершается приобретение валюты, или продажа, которая имеется в наличии. Осуществление оборотной операции и срок поставки будут одинаковы.

Под хеджированием валют человек чаще всего подразумевает защищенность средств от неблагоприятных воздействий валютных курсов. Также подразумевается и эффективное использование инструментов рынка валют, которое будет направлено на снижение скачка валют.

Кто может быть подвержен валютным рискам:

  1. Те компании, которые занимаются обслуживанием кредитов в иностранной валюте.
  2. Те организации, которые покупают товар за границей, а выручку имеют в рублях.
  3. Организации, которые имеют выручку в иностранной валюте, а расход идёт рублевой.

На сегодняшний день всё чаще и чаще каждая компания осознаёт то, что за валютными рисками нужно следить. Управление денежными потоками является не у каждой организации основной деятельностью, но всё-таки это в дальнейшем оказывает влияние на финансовый результат. Поэтому многие организации применяют способ хеджирования валютных рисков.

Способы хеджирования валютных рисков

Даже при нормальном ходе развития экономики всегда есть рисковые ситуации. В этом случае каждый занимает свою позицию. Специалист, занимающийся рисками, должен решать, какой способ лучше применить, чтобы снизить или же полностью нейтрализовать риски.

Риск относят к финансовой категории. Чтобы его снизить, нужно применить один из финансовых методов, таких как: страхование, лимитирование, диверсификация и хеджирование.

Если выбирать способ хеджирования, то нужно приложить усилия, чтобы уменьшить или компенсировать риски. Хеджирование – дополняющая часть обычной деятельности, торговых фирм и промышленности. Сущность этого дополнения в том, что происходит страхование резких скачков цен. С помощью способа хеджирования можно снизить риск. Тогда потери будут меньше.

Организация сама принимает решение воспользоваться способом хеджирования или же нет. Также этот способ можно применять частично. Хеджирование может отсутствовать по двум причинам. Первая причина заключается в том, что компания даже не подозревает об имеющихся рисках или у неё нет возможности данные риски снизить. Вторая причина может заключаться в том, что компания может считать, что процентные ставки или обменный курс не будут изменяться или же будут меняться именно в их пользу.

Самый правильный способ, чтобы не понести убытков, это полностью хеджировать все риски. Но чаще всего финансовые менеджеры компании предпочитают хеджировать риски частично. Если цены будут колебаться, то они будут выполнять хеджирование рисков. Если же колебания будут в пользу компании, то риски остаются не покрытыми.

Опционы как способ хеджирования

Хеджирование валютных рисков опционами создано для того, чтобы уменьшить риски во время снижения курсовой стоимости находящегося в наличии актива или же застраховать актив от увеличения стоимости. Для защиты курса валют или акций от снижения курсовой стоимости прибегают к способу хеджирования рисков при помощи покупки опционов PUT . После этого у компании появится возможность продать эти акции в установленный срок и по установленной цене. Тому человеку, кто продал право на продажу акции, или по-другому опцион, платится премия.

Но опционы имеют и свой недостаток. Человек, который занимается продажей опционов, также не хочет оставаться в убытке. В этом случае, чаще всего цена на такие опционы назначается высокая.

Хеджирование фьючерсными контрактами

Фьючерсный рынок представляет собой биржевой рынок. Поэтому он ликвидный и не подвержен кредитному риску. С биржевыми торговцами работают клиринговые палаты биржи. Они могут заключать как длинные сделки, так и короткие. В этом случае им помогает маржинальная торговая система.

Фьючерсы – самый простой способ, чтобы совершить срочную сделку. Естественное хеджирование применяется в данной сделке. При помощи фьючерсного хеджирования можно зафиксировать цену актива именно в этот день или же ставку процентов.

У биржи имеются свои требования. После того как позиция откроется, нужно внести первоначальную маржу. Маржа может быть внесена при помощи денег или же ценных бумаг. После этого каждый день происходит переоценка позиций по фьючерсам. Полученная разница суммируется с суммой внесённой маржи

При помощи полного хеджирования на фьючерсном рынке риски страхуются полностью. С помощью способа хеджирования фьючерсами риск потери исключается. При частичном хеджировании только часть реальной сделки будет застрахована.

Контракты по фьючерсам имеют свои достоинства:

  1. Капиталовложение не применяется. Размер маржи в этом случае сводится к минимуму.
  2. У ценовой чувствительности имеется повышенная корреляция. В этом случае актив может быть не только базисным. Да и практика «перекрёстного» хеджирования часто стала применяться. По-другому «перекрёстное» хеджирование – хеджирование актива каким-либо срочным контрактом на другой актив.
  3. Стандартизированность. При помощи стандартизации на бирже можно достичь неограниченную ликвидность.

У фьючерсного контракта имеются и свои недостатки:

  1. Стандартизированность. Это свойство обладает не только положительной стороной, но и отрицательной. При стандартизации нет гибкости, поэтому хеджирование фьючерсами не идеально. Недостаток стандартизации можно убрать при помощи форвардных контрактов.
  2. Базисный риск. Этот риск возникает в то время, когда происходит хеджирование портфеля.

Хеджирование фьючерсами имеет два вида:

  1. Хеджирование покупкой. Этот способ связан с покупкой фьючерса, а также помогает покупателю застраховать себя от возможного роста цены в дальнейшем.
  2. Хеджирование продажей. На рынке продаётся реальный товар. Это делается для того, чтобы продавец мог застраховать себя от возможного падения цены в дальнейшем.

Фондовый рынок. Какую роль в нём играет хеджирование?

На сегодняшний день хеджирование стало неотъемлемой частью. Участников, которые принимают участие в данных сделках, зовут хэджерами. Данные участники стремятся продать или купить актив, для того чтобы риски из-за колебания курса валют были снижены. Каждый участник в первую очередь пытается сохранить свой капитал, доходность в этом случае стоит на втором плане. Проще сказать хеджирование рисков на фондовом рынке очень важно.

Чтобы данную операцию можно было совершить, потребуется вторая сторона, которая захочет взять на себя данный риск. Мотивация для этого человека будет противоположна стороне желания хэджера. В этом случае интересы каждой стороны при хеджировании можно достичь. Один получит стабильность, а другой получит доход.

Хеджирование финансовых рисков

При защите финансовых инструментов хеджированию можно дать своё определение. Хеджирование финансовых операций – использование финансовых инструментов, как производных, так и не производных, чтобы полностью или частично компенсировать изменяющуюся стоимость. Проще сказать произвести защиту денежных средств одним из финансовых инструментов. Цена изменяется из-за рыночной конъюнктуры, скачка валют, того положения, в котором контрагенты находятся на данный момент.

Нужной статьёй, которую будет защищать хеджирование, может стать обязательство по финансам или актив, которые имеют подверженность риску, изменениям цены потока денежных средств. При процедуре хеджирования все имеющиеся потери восстанавливаются. Происходит симметричное отражение на счёте доходов и счёте расходов. После этого можно понять получила компания чистый убыток или чистый доход.

Инструменты хеджирования финансовых рисков – это любой финансовый инструмент. К этим инструментам не относятся опционы, если они способны выступить как инструмент хеджирования. Данные производные инструменты практически постоянно оцениваются по справедливой стоимости или же по амортизационным затратам. Хеджирование доходов и расходов прекращают своё действие, если срок инструмента уже истёк.

Финансовые риски зарубежных стран и их страхование

Зарубежные банки даже при кредитах на условии залога не стремятся досконально изучить кредитную историю заёмщика. Им проще увеличить тарифные ставки на равную сумму или же превышающую сумму расходов на мониторинг заёмщиков. В этом случае каждый зарубежный банк не отказался бы переложить риск на какую-либо страховую компанию.

Вместе со страхованием кредита происходит и страхование депозита. В свою очередь депозит связан с риском. В этом случае это будет риск невозвращения депозитного вклада. Такое может случиться из-за банкротства банка, или же если депозитный договор будет досрочно расторгнут в одностороннем порядке. Также к этому случаю относится и окончание срока действия договора.

За рубежом в плане страхования действует немного другая система, но отличается от нашей она не сильно. Поэтому и страхование финансовых рисков за рубежом будет немного отличаться от нашего страхования.

Хеджирование

Хеджирование – это определенные меры для страхования рисков, возникающих на финансовых рынках.

Иными словами хеджирование – это договор на покупку или продажу чего-либо по определенной цене в будущем, который заключается с целью минимизирования риска от колебания цен на финансовом рынке. Таким образом, зная будущую цену субъекты могут застраховать себя от неожиданной динамики цены.

Отметим, что хеджерами называются лица, которые страхуют свои риски или же сами страхуются от риска.

Преимущества хеджирования

Преимущества хеджирования заключаются в следующем:

минимизируются ценовые риски;

снижаются операционные риски, связанные с деловым циклом (графики поставок, отгрузок и т. д.);

ликвидируется фактор неопределенности, растет информационная прозрачность и прогнозируемость;

повышается стабильность и финансовая устойчивость;

система принятия управленческих решений становится более гибкой за счет широкого диапазона контрагентов, инструментов и параметров сделки;

снижается стоимость привлечения капитального и долгового финансирования.

Недостатки хеджирования

Вместе с тем рассмотренный механизм страхования не является панацеей от всех бед, поскольку имеет ряд существенных недостатков:

осознанный отказ от вероятной бонусной прибыли;

лишние расходы на открытие и выполнение обязательств по хеджирующим сделкам;

риск изменений в законодательстве в экономической и налоговой политике (введение пошлин, сборов, акцизов). В этой ситуации хедж не только не защитит, но и приведет к убыткам;

увеличение количества и усложнение структуры сделок.

В чем заключается стратегии хеджирования

Стратегия – это совокупность инструментов и способов их применения для минимизации ценовых рисков. Отметим, что применяя различные виды хеджирования можно выстроить свою, уникальную методику защиты.

Виды хеджирования

Виды хеджирования можно классифицировать следующим образом:

по типу хеджирующих инструментов;

по типу контрагента;

по величине страхуемых рисков;

по отношению к времени заключения базовой сделки;

по условиям хеджирующего контракта.

Хеджирование по типу хеджирующих инструментов

На практике различают:

биржевые хеджирующие контракты, которые открываются только на биржах. При этом в сделке присутствует третья сторона;

внебиржевые хеджирующие контракты – это договоры, которые заключаются за пределами биржи (прямо или через посредника), носят разовый характер, не обращаются на рынке, не являются самостоятельными торгуемыми активами.

Хеджирование по типу контрагента

По типу хеджирования выделяют хедж покупателя и хедж продавца.

Хедж покупателя (инвестора)

Хедж покупателя (инвестора) – когда компания планирует купить товары и хочет уменьшить риск, связанный с ростом цены. То есть хедж покупателя (инвестора) заключается в страховании возможных рисков покупателя, связанных с вероятным ценовым ростом или потенциальным ухудшением условий сделки.

К ухудшениям условий сделки можно отнести:

отсутствие или недостаточный объем предложения;

неудобные условия и сроки поставки.

Какие именно операции хеджирования подойдут покупателю (инвестору)? Способом хеджирования в таком случае будет приобретение форварда, покупка фьючерсного контракта, покупка опциона «колл» или продажа (реализация) опциона «пут».

Хедж продавца

Хедж продавца – когда при планировании покупки партии товара компания желает уменьшить риск из-за возможности уменьшения цены. То есть хедж продавца заключается в страховании рисков продавца, связанных с вероятным ценовым падением или ухудшением условий сделки (например, недостаточный спрос).

Какие операции хеджирования подойдут продавцу? Способом хеджирования в таком случае будет продажа (реализация) форварда, фьючерсного контракта, приобретение (покупка) опциона «пут», продажа (реализация) опциона «колл».

Хеджирование по величине страхуемых рисков

На практике выделяют:

полное хеджирование. В этом случае хеджирование охватывает весь объем страхуемой сделки;

частичное хеджирование. В такой ситуации применяемый метод хеджирования относится только к части объема сделки. Частичное хеджирование целесообразно применять в случае наличия низкой вероятности рисков.

Хеджирование по отношению к времени заключения базовой сделки

На практике различают:

классическое хеджирование – хеджирующая срочная сделка заключается после сделки с защищаемым активом (например, покупка опциона на продажу имеющихся акций);

предвосхищающее хеджирование – хеджирующая срочная сделка заключается задолго до момента покупки или продажи защищаемого актива (пример: покупка фьючерса).

Хеджирование по типу актива

На практике выделяют:

чистое хеджирование – хеджирующий контракт заключается на тот же (базовый) тип актива;

перекрестное хеджирование – контракт заключается на альтернативный тип актива (как правило, дополняющий или заменяющий базовый). Пример: потенциальный инвестор хочет защититься от роста цен, но заключает фьючерс не на акции, а на биржевой индекс.

Хеджирование по условиям хеджирующего контракта

Одностороннее хеджирование – потенциальные убытки (или прибыли) от изменения цены полностью ложатся на плечи только одного участника сделки (покупателя или продавца).

Двухстороннее хеджирование – потенциальные убытки (или прибыли) делятся между покупателем и продавцом.

Остались еще вопросы по бухучету и налогам? Задайте их на бухгалтерском форуме.

Хеджирование рыночных рисков компании. Часть 2.

Какие существуют инструменты хеджирования финансовых рисков ? Что такое внешние инструменты хеджирования? Какие существуют внутренние инструменты хеджирования?

В предыдущей статье мы рассказывали о том, что представляет из себя процесс хеджирования рыночных рисков компании и оценка его эффективности, а также о том, что нужно для заключения сделок хеджирования валютного, процентного или товарного риска компании. В этой статье рассмотрим внешние и внутренние инструменты хеджирования каждого из этих рыночных рисков подробнее.

Инструменты хеджирования валютного риска

Валютный риск объединяет в себе несколько подвидов:

1) негативное влияние волатильности валютного курса на денежные потоки компании (транзакционный риск),

2) негативное влияние колебаний операционного валютного курса на показатели отчетности в пересчете на отчётную валюту (трансляционный риск), и

3) потеря конкурентоспособности из-за неблагоприятных изменений валютного курса (экономический риск).

Среди этих подвидов хеджированию, как правило, подлежат только транзакционный и экономический риски. Трансляционный риск не формирует реальную валютную экспозицию компании, поэтому он редко хеджируется.

Прежде чем перейти к описанию инструментов, следует ввести несколько важных понятий. При обсуждении стратегий хеджирования часто возникают термины длинный и короткий хедж. Они никак не связаны со сроком хеджирования, а определяют позицию стороны, которая заключает сделку хеджирования, по отношению к объекту хеджирования. Длинный хедж, который в случае с опционами соответствует опциону-колл (англ. call option), означает хеджирование со стороны покупателя (например, валюты), т.е. страхование от возможного повышения цен в будущем при необходимости купить валюту (например, для оплаты приобретенного товара). Короткий хедж, который в случае с опционами соответствует опциону-пут (англ. put option), обозначает хеджирование на стороне продавца валюты, которому предстоит осуществить продажу валюты на рынке (например, после получения валютной выручки в будущем).

Немаловажно также учитывать, что даже если у компании в силу неразвитости локального рынка или иных ограничений отсутствует возможность заключить соглашение о хеджировании конкретной пары валют, непосредственно отражающей характер ее будущих валютных операций, то всегда есть возможность рассмотреть вариант кросс-хеджирования, т.е. заключить контракт на покупку или продажу валюты (или иного актива), положительно коррелирующей с базовой (операционной) валютной парой, непосредственно подлежащей хеджированию. Например, если существует прямая положительная корреляция курса рубля с казахстанским тенге, и нет возможности у компании в Казахстане заключить сделку на срочном валютном рынке (например, форвард) по паре тенге/доллар, то она может попробовать найти банк, который согласится заключить сделку по паре рубль/доллар. В случае, если и рубль, и тенге примерно одинаково изменят свою стоимость к доллару за хеджируемый период времени, компания сможет эффективно застраховать себя от неблагоприятного движения курса тенге/доллар в будущем.

Итак, рассмотрим основные инструменты хеджирования валютного риска:

Инструменты Описание
внутренние инструменты :
— экономический риск Международная диверсификация бизнеса Крупные корпорации имеют возможность распределить функциональные составляющие бизнеса (например, производственные мощности, продажи и источники финансирования) в различных валютных зонах и странах, чтобы минимизирвоать вероятность потери конкурентоспособности из-за неблагоприятной рыночной конъюктуры.
— транзакционный риск Переход на расчеты в национальной валюте там, где то возможно. Позволяет минимизировать отрытую валютуную позицию компании.
— транзакционный риск Балансирвока активов и пассивов в иностранной валюте. Холдинги, в состав которых входят несколько компаний, имеющие активы и пассивы в иностранной валюте, должны стремиться к взаимной компенсации обязательств с целью снижения их открытой валютной позиции.
— транзакционный риск Выбор оптимального интервала между циклами внешнего хеджирования. Минимизация временного интервала между возникновением валютного актива или пассива и заключением сделки хеджирования, чтобы снизить возможное влияние волатильности валютного курса на финансовый результат хеджирования.
— транзакционный риск Ускорение или отсрочка платежей. Например, предоставление компанией-экпортером бонуса (скидки) покупателям за досрочное погашение дебиторской задолженности в иностранной валюте, если она ожидает укрепления национальной валюты.
внешние инструменты :
— транзакционный риск Заключение валютных форвардных/ фьючерсных контрактов. Позволяет зафиксировать обменный валютный курс к моменту поступления выручки или оплаты задолженности в иностранной валюте в будущем периоде. Представляет собой обязательство купить/продать валюту по установленному курсу на будущую дату. Есть вероятность упущенной выгоды при благоприятном изменении цен на объект хеджирования.
— транзакционный риск Заключение валютных опционных контрактов. Позволяет компании получить право (но не обязательство!) купить или продать валюту на будущую дату по установлленной в текущий момент цене, которая другая сторона обязуется удовлетворить за премию. В этом случае компания сохраняет за собой право не использовать опцион и получить выгоду от благоприятного движения валютного курса.
— транзакционный риск Заключение валютного свопа / свопциона. Позволяет компании зафиксировать (в случае свопа) условия обмена в будущем платежами в различных валютах с другой стороной или получить право произвести такой обмен при неблагоприятном извенении валютных курсов (в случае свопциона).
— транзакционный риск Заключение валютно-процентного свопа. Этот инструмент может быть актуален, если у компании, например, имеются валютные обязательства с фиксированной или плавающей процентной ставкой. Тогда она может вступить в соглашение с другой стороной, согласно которому в согласованные сроки она будет осуществлять платежи в одной валюте (с установленной % ставкой) и получать процентные платежи в валюте, в которой у нее имеются обязательства (кредит).

Инструменты хеджирования процентного риска

В настоящее время, с учетом активного использования крупнейшими центральными банками мира инструмента изменения ключевой процентной ставки регулирования экономики (например, в будущем 2020 году ожидается что регуляторы США и России несколько раз изменят ключевую ставку), актуальность эффективного управления процентным риском стремительно растет.

Процентный риск компания может быть двух видов: изменение справедливой стоимости (в случае, если компания имеет актив или пассив с фиксированной процентной ставкой) или изменение денежного потока по финансовой деятельности (в случае с плавающей процентной ставкой по активу/обязательству). Все они являются внешними и связаны с использованием производных финансовых инструментов, аналогичных применяемых на валютном рынке.

К основным инструментам хеджирования процентного риска относится:

Инструменты Описание
Заключение соглашения о будущей процентной ставке (англ. FRA- Forward Rate Agreement). Позволяет компании в согласованную дату получить разницу между базовой процентной ставкой (например, LIBOR или MOSPRIME) и ставкой, установленной соглашением FRA. Актуально для компаний, чья плавающая процентная ставка по кредитному соглашению имеет привязку к базовой ставке (например, MOSPRIME + 1%).
Покупка или продажа опциона на процентную ставку. Существует два вида опционов: кэпы (caps) и флоры (floors).
Опцион кэп (Cap) страхует покупателя от роста процентных ставок на рынке, за счет права на получение в установленный срок разницы между рыночной процентной ставкой и ставкой, установленной в опционном контракте (которая представляет собой «потолок» максимально возможной процентной ставки для покупателя опциона). Противоположную страховку получает покупатель опциона флор (Floor), поэтому в его приобретении могут быть заинтересованы банки, выдающие кредиты по плавающим процентным ставкам, имеющим привязку к ключевым (чтобы зафиксировать минимально возможный уровень падения ставки или ее «пол», отсюда и название).
Заключение процентного свопа (или свопциона). Дает возмоность компании заменить платежи по обязательству с плавающей ставки на фиксированную или наоборот. Например, если компания платит кредит банку по фиксирвоанной ставке и ожидает, что в будущем рыночные ставки снизятся, то она может заключить процентный своп с другой стороной, по которому она будет получать фиксированную ставку и производить оплату по плавающей ставке (например, привязанной к ключевой). Таким образом можно снизить стоимость кредита, не прибегаю к перекредитованию в другом банке. Покупка свопциона представляет собой приобретение права на заключение в будуем сделки процентный своп.

Инструменты хеджирования товарного риска

Стратегии хеджирования товарного риска ставят своей целью возмещение потерь, понесённых компанией вследствие неблагоприятного изменения рыночных товарных цен. Как правило, для хеджирования этого вида риска применяются все те же производные инструменты, используемые для управления валютным и процентным рисками: товарные форвардные и фьючерсные контракты (на драгметаллы, сырье, пищевую продукцию и т.д.), опционы, свопционы и товарные свопы. Например, хеджирование риска роста стоимости сырья путем покупки опциона call (право покупки по фиксированной цене) или риска удешевления выпускаемой продукции покупкой опциона put (право продажи по фиксированной цене).

Пожалуй, основным отличием товарных сделок от валютных и процентных является наличие, кроме ценового, еще параметров места и качества товара, которые также могут быть отражены в заключаемых соглашениях хеджирования. К внутренним инструментам хеджирования товарного риска относится тщательная проработка условий контрактов на закупку и продажу товаров с учетом прогноза динамики и текущих условий на товарных рынках, а также оптимизация логистической цепи и диверсификация поставщиков и рынков сбыта.

Теперь Вам известны основные способы хеджирования рыночных рисков компании. Кроме рыночных, компании могут также хеджировать кредитный риск: например, путем заключения соглашений кредитного дефолтного свопа (англ. CDSCredit Default Swaps), а также риск потери ликвидности (путем оптимизации цикла оборачиваемости денежных средств или Cash Conversion Cycle, создания оптимального кредитного портфеля, а также за счет создания денежных резервов или построения системы кэш-пулинга). О способах управления этими рисками читайте на нашем сайте в Разделе Финансы корпораций – Управление рисками!

Топ-3 брокера бинарных опционов с бонусами за открытие счета:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место! Победитель народного рейтинга! Самая высокая прибыль для трейдера!

  • ФинМакс
    ФинМакс

    3 место! Идеальный вариант для опытных трейдеров.

Добавить комментарий